2月23日下午，乐视体育和体奥动力联合宣布，乐视体育与体奥动力达成资本合作，乐视体育成为中超联赛独家新媒体合作伙伴。

作为业界最著名的“发布会”公司，这场名为“BIGBANG超级大爆炸”的发布会自春节前开始就已经赚足了眼球。到底是B轮融资，还是中超版权，引发了业界的疯狂猜测。

事实上，这两件大事对于乐视体育来说，是紧密关联的。哪怕没有拿下此次两年的中超版权，“乐视体育钱烧完了”也已经成为了业界长则一两个月、短则两三周必传的小道消息。这一从未间断的流言背后，是人们的疑惑——这样烧钱，乐视体育真的还有钱吗？

2014年3月，乐视体育从乐视网剥离，成立独立公司。此后的乐视体育，留给外界的印象就是“豪购”，大到F1、英超、温网等赛事版权，小到印尼足球联赛，乐视体育仿佛有烧不完的钱，不断地买，无尽地播。诸如印尼足球联赛、WTA低级别赛事、世界赛车耐力锦标赛等冷门赛事可以通过资源置换的方式免费获得版权，但英超、F1等赛事却是实实在在明码标价。

在乐视体育购买的赛事版权中，英超价码最高，尤其是2015年9月，乐视体育宣布拿下英超香港地区版权，当时，CEO雷振剑也承认，外界猜测4亿美元左右的价码基本符合事实。而英超在大陆地区的版权虽然是共享，但乐视体育也拿出了上亿元，才得以购得版权。另一要价甚高的版权则是F1，乐视体育2014年中拿下了2014年至2017年F1中国大陆地区独家新媒体版权，这是F1管理公司第一次将赛事直播版权向新媒体开放，当时业界估计版权费每年至少上千万元。

因此，在此次中超版权之前，乐视体育在赛事版权费用上的耗资保守估计花去30亿元左右。然而，虽然新媒体再无版面时间问题，但乐视体育无限时长的赛事播出，同样也是成本，播出平台的技术费用、卫星信号传输等，均需要高额费用。而这两年乐视体育在业界四处挖人，以马国力为首的一批体育产业核心人物，显然其收入，也是一笔不小的花费。

独立一年多之后，乐视体育在2015年5月宣布完成A轮融资，A轮估值28亿元与融资额8亿元。尽管这两个数字创下中国体育产业首轮估值与融资额的双重纪录，但是，这些钱似乎根本不足以填满乐视体育花出去的大钱。

也正因为如此，2015年9月乐视体育拿下英超香港地区版权时，就有传言，这笔费用已经动用了B轮的融资额，当时，雷振剑并未正面回答这一问题。但他透露，当时乐视体育B轮融资正在进行中，估值约30亿美元。

农历猴年春节前后，乐视体育方面传出消息，B轮融资完成。不过，针对新浪科技率先爆出的“40亿美元估值，融资10亿美元”，据乐视体育管理层透露，目前乐视体育B轮融资尚未完成，预计将在今年三四月份最终完成。与此同时，乐视体育内部人士也透露，此前媒体报道的B轮融资数字略为夸张。乐视体育B轮融资的一大亮点则是著名女演员刘涛参与投资。

B轮融资接近完成，乐视体育在此次中超新媒体版权的竞争中处于绝对优势，也让此前体奥动力开出的每年7亿元变得不再“无法接受”——2015年底，乐视体育副总裁于航曾认定每年7亿如同天价。然而，仅仅两个月时间，乐视体育完成对章鱼TV收购，并最终以两倍于当时报价的价码与体奥动力达成资本合作，成为中超未来的新媒体合作伙伴。

体奥动力以五年80亿元拿到了这未来五年中超版权，即每年版权成本16亿元，拆分为新媒体版权和传统媒体版权。问题在于，像中超这样有着明显地域性的赛事，中央电视台体育频道和包括北京、上海、广东等各个地方体育台均有转播的情况下，有多少“狂热”球迷需要通过乐视体育来观看其他省份球队的表现？

也正因为如此，对于乐视体育来说，与体奥动力达成资本合作，而非简单直接地购买版权，确实是上佳选择。对于乐视体育来说，资本合作的达成，意味着以相对合理的方式，将中超赛事新媒体版权这一资源为己所用，而对于体奥动力来说，这五年80亿元的版权成本以这样一种方式，至少先回收了27亿元。

此前，乐视体育也一直为业界诟病，尽管其赛事众多，然而收视数量低、广告销量差。以F1为例，乐视体育对外宣称其比赛周末全周末收视数据为100万人次，暂且不议这一数字是否“掺水”，也着实无法令人满意，而其F1转播中仅有的广告也只是过去几年冠军车队梅赛德斯车队所属母公司的部分广告投入。

毫无疑问，乐视体育是目前赛事版权数量最多、赛事种类最丰富的体育新媒体平台。但是，如何将赛事版权变成实打实的收入，乐视体育还有很长的路要走。靠广告，乐视体育尚没有积累起足够的收视率；靠收费直播，目前的中国体育远未到付费观看已经成熟的阶段，连群众基础鹤立鸡群的腾讯体育都因为NBA直播最高每月30元的“会员场次”引发篮球迷不满，乐视体育目前的赛事版权远不足以支撑收费观看。

对于投资者来说，数亿美元的投入势必希望能看到实打实的回报，乐视体育这连续几年的大额投入，若是只能听个声响，显然是无法让投资者满意的，而这也可能是限制乐视体育进一步提高估值、乃至未来上市的桎梏。